بازار سرمایه در اولین روز بازگشایی
در این برنامه که در روز بازگشایی بازار سرمایه پخش شد، ابتدا از طریق بخش «نمای بازار» سامانه معاملاتی ایزیتریدر، وضعیت گروهها و نمادهای مختلف بازار و همچنین وضعیت بازارهای جهانی بهصورت اجمالی مورد بررسی قرار گرفت و سپس به سوالاتی که مخاطبان درباره وضعیت کلی بازار و صندوقهای سرمایهگذاری پرسیده بودند، پاسخ داده شد.
یکی از اتفاقاتی که اهالی بازار سرمایه در نخستین روز بازگشایی بازار شاهدش بودند، تغییر NAV صندوقهای سرمایهگذاری بود؛ اتفاقی که چگونگی و چرایی آن در بخش دوم این برنامه مورد بحث قرار گرفت که چکیدهای از آن را ملاحظه میفرمایید:
وضعیت عملکرد صندوقهای سرمایهگذاری، اعم از صندوقهای اهرمی و سایر صندوقهای سهامی، نشان میدهد که داراییها و سهام موجود در پرتفوی آنها مستقیماً تحت تاثیر تحولات اخیر و توقف برخی نمادها قرار گرفته است. در چنین شرایطی، موضوع محوری نحوه ارزشگذاری داراییهای صندوق و اثری است که این بازنگری بر NAV (ارزش خالص داراییها) آنها میگذارد.
با توجه به ترکیب داراییهای صندوقهای سرمایهگذاری، مدیران صندوقها این امکان را دارند که در شرایط خاص، نسبت به تعدیل ارزش داراییهای موجود در پرتفوی اقدام کنند. در مقطع اخیر نیز با توجه به اینکه ۴۲ نماد علیرغم بازگشایی بازار همچنان متوقف هستند، این تعدیلها در دستور کار قرار گرفت. افزون بر این نمادها، سایر شرکتهایی هم که بهطور مستقیم یا غیرمستقیم از این وضعیت تاثیر پذیرفتهاند، در محاسبات جدید ارزشگذاری داراییهای صندوقها اثرگذار بودهاند.
دلیل اصلی این اقدام، حفظ اصل نقدشوندگی صندوقهاست؛ موضوعی که چه در صندوقهای صدور و ابطالی و چه در صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF)، از اهمیت بالایی برخوردار است. سرمایهگذار باید اطمینان داشته باشد که در صورت نیاز میتواند دارایی خود را نقد کند و به همین دلیل، ارزش داراییهای صندوق با نگاهی محتاطانه و منطبق بر شرایط روز بازار محاسبه شده است.
بر همین اساس، مدیران صندوقها با در نظر گرفتن سناریویی بدبینانه و با اتکا به مفروضات محافظهکارانه، قیمت برخی سهام و داراییهای موجود در پرتفوی را تعدیل کردهاند که این اقدام به کاهش NAV برخی صندوقها منجر شده است. به همین دلیل، افرادی که در سامانههای معاملاتی مانند ایزیتریدر وضعیت حباب صندوقها را بررسی کردهاند، با حباب مثبت مواجه شدهاند. علت این موضوع آن است که NAV صندوق پس از تعدیل کاهش یافته، در حالی که قیمت معاملاتی صندوق هنوز در سطوح بالاتری قرار دارد.
به بیان دیگر، از آنجا که این صندوقها پیش از بروز این اتفاقات در محدودههای قیمتی بالاتری معامله میشدند، با اصلاح و کاهش NAV، فاصله میان قیمت بازار و ارزش خالص داراییها بیشتر شده و به شکل حباب مثبت نمایان شده است؛ حبابی که تخلیه آن به روند معاملات و وضعیت کلی بازار در روزهای آینده بستگی دارد.
البته باید به این نکته توجه داشت که این تعدیلها با فرض سناریویی بسیار بدبینانه انجام شدهاند و وضعیت همه صندوقها لزوماً مشابه هم نیست. شرایط هر صندوق به ترکیب داراییها، میزان سرمایهگذاری آن در نمادهای متاثر و همچنین نحوه مدیریت پرتفوی بستگی دارد؛ بنابراین لازم است سرمایهگذاران بهصورت موردی پرتفوی هر صندوق و اطلاعات مربوط به NAV آن را بررسی کنند تا بتوانند بر مبنای دادههای دقیقتر تصمیمگیری کنند.
